新能源补贴退坡中通客车业绩持续承压

中通客车业绩持续增长的神话在2017年被打破，受新能源客车补贴标准大幅减少的影响，2017年中通客车实现的归属净利润同比降逾六成。值得注意的是，中通客车今年一季度的业绩承压情形仍在持续。

4月14日中通客车披露的2017年度业绩快报显示，公司在2017年实现的营业总收入约为78.52亿元，较上年同期同比下降15.18%，当期对应实现的归属于上市公司股东的净利润约为1.91亿元，较2016年同比下降67.36%。对于业绩下降的原因，中通客车解释称：“2017年国家新能源客车补贴标准大幅减少，受此政策的影响，公司产品毛利率下降幅度较大，造成公司2017年度利润同比大幅下降。”

中通客车于2000年登陆A股市场，公司主要以生产客车为主，兼顾零部件产品的开发、制造和销售。从公开披露的数据来看，自2010年开始，中通客车的经营业绩一直处于持续增长的态势。以2014-2016年的年报成绩为例，中通客车在2014-2016年实现的营业收入分别约为36.12亿元、71.14亿元和92.57亿元，各报告期内对应实现归属于上市公司股东的净利润分别约为2.8亿元、4亿元和5.86亿元。

需要指出的是，中通客车计入当期损益的政府补助也出现逐年增多的态势。数据显示，2014年、2015年和2016年中通客车计入当期损益的政府补助金额分别约为503.18万元、1000.98万元和2509.75万元。然而，受行业政策调整的影响，中通客车的业绩自2017年以来便出现疲软状态，诸如公司在2017年前三季度营收、净利润就出现双降的情形，其中在去年前三季度的归属净利润更是同比降逾七成以上。

而去年业绩承压的中通客车，在今年一季度仍未扭转业绩大幅下滑的态势。4月14日，中通客车发布的一则2018年一季度业绩预告显示，公司预计2018年一季度实现的归属于母公司所有者的净利润仅约为100万-200万元，去年同期中通客车的这一金额约为4516.38万元。依此计算，中通客车在今年一季度的归属净利润较去年同期同比下降97.79%至95.57%。

中通客车同样将原因归结为2018年国家新能源客车补贴政策持续退坡，国内客车行业持续下滑，公司产品价格和毛利率大幅下降，造成公司2018年一季度经营业绩同比大幅下降。在业绩承压的背景下，中通客车的股价表现也不理想。据东方财富统计数据显示，自去年1月3日至今年4月13日，中通客车的累计跌幅超四成，期间大盘的涨幅为5.01%。

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